2011年高級會計考試復習輔導：套期保值的實際運作(2)
- 發表時間：2010-09-06 08:32 來源：网络 收藏本文 挑錯 推薦好友 打印
確定套期保值比例時，主要考慮：
1.企業風險承受能力
2.市場價格預期
3.市場基差結構
4.流動資金規模
（四）選擇套期保值工具和品種
（五）確定套期保值比率
【註意】套期保值比例與套期保值比率的區別
套期保值比例：分子分母均為現貨的數量。比如有1 000噸的現貨，現在做的是其中600噸現貨的套期保值，則比例為60%。
套期保值比率＝套期保值合約的價值/被套期保值合約的價值。比如上述的600噸現貨拿來做套期保值，套期保值比率＝買600噸的期貨合約價值/600噸現貨的價值，關鍵是確定買600噸期貨合約的價值為多少。
在制定套期保值的策略、計劃過程中，套期保值比率的確定是核心問題。先把60%（比例）定下來，接下來的關鍵問題是確定買多少噸的期貨才能進行保值。
（六）確定套期保值期限
套期保值期限分為固定期限和非固定期限。
（七）選擇建倉的目標價位
企業一般采取的是逐步建倉策略，均衡風險。
四、優化套期保值方案
（一）進行科學深入的形式分析
（二）科學選擇建倉時機
基差結構：現貨市場價格波動和期貨市場價格波動的差異性。
套期保值之所以有效，是因為這兩個市場的價格波動有非常大的關聯。但是現貨市場的價格提高10%，期貨市場的價格不一定提高10%。它們的價格波動方向一致，但幅度不一定一致。
【提示】在基差非常大的情況下，期貨建倉應該小一點。
（三）選擇策略要靈活
1.從操作角度，可以分為靜態套期保值策略和動態套期保值策略
2.從目標價位的設定角度，分為單一目標價位策略和多級目標價位策略
3.從套期保值目標設定角度，分為完全套期保值策略和部分套期保值策略
（四）必要的配套工作
五、套期保值跟蹤與控制
（一）正確評價保值效果
回顧性（過去）的評價、預測性（未來）的評價
（二）建立應急處理機制
